三年亏损超10亿 技术路线遭质疑 希迪智驾陷资本困局

希迪智驾近期再次向港交所递交上市申请，试图成为港股"矿山自动驾驶第一股"。这家由"大疆教父"李泽湘教授创立的公司，虽然在中国自动驾驶矿卡解决方案市场占据30%以上份额，但其发展前景却面临诸多挑战。 从财务数据来看，希迪智驾的经营状况不容乐观。2022至2024年间，公司累计亏损近11亿元，亏损金额呈现逐年扩大趋势。毛利率仅为24.7%，远低于行业领先企业。更令人担忧的是，公司核心产品矿卡所在的市场规模有限，预计2025年相关市场规模仅13亿元，且产品更新换代周期长达8-15年，未来发展空间受限。 在竞争格局方面，希迪智驾面临诸多强劲对手。其依赖路侧基建的技术路线导致成本居高不下，在恶劣环境下的可靠性也不及竞争对手。相比其他企业正在拓展的干线物流等更广阔市场，希迪智驾专注于封闭场景的战略使其增长空间受限。此外，公司在硬件研发和生产上缺乏自主性，主要依赖三一重工等大型厂商。 值得注意的是，希迪智驾在一级市场的估值高达90亿元，市销率达到22倍，远高于行业平均水平。这种高估值在当前自动驾驶行业融资退潮的背景下，可能难以获得二级市场投资者的认可。加上公司复杂的股权架构可能引发的监管风险，希迪智驾的上市之路充满不确定性。

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